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2 主要的金融危机案例我们回顾了历史上全球六次重大的金融危机，从起源、导火索、传导机制、影响和应对五大维度框架进行详细分析。2.1 2020年美国流动性危机十年一轮，新一轮全球经济金融危机来袭，疫情是导火索，根源是长期货币超发下的经济金融社会脆弱性。2008年国际金融危机至今，12年过去了，美欧主要靠量化宽松和超低利率，导致资产价格泡沫、债务杠杆上升、居民财富差距拉大、社会撕裂、政治极化、贸易保护主义盛行。其中，美国股市泡沫和企业高债务杠杆是两大相互关联的火药桶。从金融周期的角度，这是一次总清算，该来的迟早会来。

英镑仍在低位震荡盘整，由于脱欧基本面没完结前，风险较大，保守者继续观望。从图形分析，今日小幅向下测试1.2740区域的概率较大，然后再关注下方强支撑，低位震荡格局。黄金昨日最高测试1228区域强阻力，承压回落，日图收阴柱。从图形来看，黄金从底部反弹后，近期底部已确认，高位震荡修整后继续向上的概率较大，下方重点关注1216/1213区域强支撑。本周操作建议：1216和1218区域做多黄金，止损1202，目标看向1227和1236，成功上破1236后再看向1265/1270区域。控制仓量，严格止损。

集友股份：拟定增募资不超9.8亿元 推进烟标业务集友股份（603429）8月1日晚间公告，公司拟非公开发行不超过3808万股，募集资金总额不超过9.8亿元。用于年产100万大箱的烟标生产线建设项目、研发创意中心暨产业化基地建设项目、大风科技烟标生产线技术改造项目和补充流动资金。

马云说，教育就是未来，我们应该给老师最高的认可、最好的待遇，这样他们就会尊重工作、尊重孩子。“好老师可以一辈子至少帮助200名学生，一个校长可以支持100个老师。我的第一份工作是老师，我希望我的最后一份工作仍然是从事教育。希望我可以和大家一起为教育的变革而努力。”马云说。

资产负债表衰退和债务-通缩循环是金融危机向经济危机的传导机制，就是经典金融周期中的“去杠杆”阶段。典型的资产负债表衰退演化模式是：企业资产负债表失衡，负债严重超过资产，陷入技术性破产的窘境。在这种情况下，企业将其目标从“利润最大化”转为“负债最小化”，在停止借贷的同时，将所有可用现金流都用于债务偿还，不遗余力地修复受损的资产负债表。由此出现了即便银行愿意继续发放贷款，也找不到借贷方的异常现象。最终，信贷紧缩，流动性停滞，经济陷入长期衰退。

2.1.2 导火索：疫情全球大流行新冠肺炎疫情在全球快速蔓延，冲击全球经济，点燃危机导火索。1）疫情全球大流行。截至4月30日，全球累计确诊病例超315万例，累计死亡病例近22万例。美国更是重灾区，累计确诊病例超100万例，累计死亡病例超6万例。2）疫情冲击下全球经济面临衰退。从供给端看，企业面临经营受阻、停工停产、产业链断裂，从需求端看，疫情防控，需求大幅下挫。4月14日IMF《世界经济展望》预测，2020年全球经济收缩3%，其中美国、欧元区和日本GDP分别下降5.9%、7.5%和5.2%。3）点燃危机导火索。经济停摆将危及企业经营和现金流、居民就业和收入，冲击企业偿债能力和金融体系正常运转，在股市泡沫、企业杠杆高企的背景下，成为危机的导火索。